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최근 금융권에서 2026년 하반기 미국 주식 시장의 대붕괴를 경고하는 목소리가 커지고 있습니다. 단순한 경제 위기론을 넘어, 이를 ESG(환경·사회·지배구조)  관점에서 분석해 보면 우리가 직면한 위기의 본질이 무엇인지 더욱 선명하게 드러납니다. 지속 가능한 성장이 아닌, '지배구조의 불투명성'과 '사회적 희생' 위에 쌓아 올린 거품의 실체를 파헤쳐 봅니다. 1. Governance(지배구조): 연준의 '스텔스 정책'과 신뢰의 위기 진정한 ESG 경영의 핵심은 투명성(Transparency)입니다. 하지만 현재 미 연준의 행보는 이와 거리가 멀어 보입니다. 불투명한 유동성 공급 : 연준은 공식적으로는 부인하지만, 실제로는 취약한 은행 시스템을 지탱하기 위해 매달 약 50조 원(400억 달러) 규모의 자금을 몰래 쏟아붓는 이른바 '스텔스 양적 완화' 를 진행하고 있다는 분석이 지배적입니다. 리스크 관리의 부재 : 현재 미국 은행들의 지급 준비율은 0

최근 미국 경제가 무려 4.3%나 성장 했다는 놀라운 소식이 전해졌습니다. 이는 전문가 예상치인 3.3%를 무려 1%포인트나 뛰어넘은 ‘어닝 서프라이즈’였습니다. 하지만 축포가 터져야 할 시장의 반응은 기묘했습니다. 주식 대신 백금 가격이 하루 만에 11%나 폭등 하고 천연가스 가격이 급등하는 등 실물 자산으로 돈이 몰린 것입니다. 이 '4.3%의 역설'을 ESG 경영의 관점에서 분석해 보았습니다. 1. Social: 화려한 숫자 속에 가려진 'K자형 양극화' 이번 성장의 가장 큰 엔진은 소비(성장률의 2.39%포인트 견인)였습니다. 하지만 지표를 뜯어보면 심각한 균열이 보입니다. 지표의 괴리 : 하드 데이터인 GDP는 역대급이지만, 심리 지표인 소비자 신뢰 지수는 5개월 연속 하락하며 팬데믹 직후 수준까지 떨어졌습니다. K자형 회복 : 주식 시장 호황으로 자산이 늘어난 상위 20%는 소비를 늘리는 반면(부의 효과), 나머지 대다수는 오히려 지갑을

일본 사례로 본 구조적 금융 리스크와 ESG·지속가능금융의 전환점 오랫동안 금융시장은 금리를 중심으로 움직여 왔다. 금리를 올리면 통화는 강해지고, 금리를 내리면 약해진다는 단순한 공식은 수십 년간 유효해 보였다. 그러나 지금 일본에서 벌어지고 있는 현상은 이 공식을 정면으로 부정한다. 일본 은행이 금리 인상에 나섰음에도 엔화는 강세가 아닌 추가 약세를 보이고 있다. 이 현상은 단순한 환율 이슈가 아니다. ESG·지속가능 금융의 관점에서 보면, 이는 ‘금리 중심 금융’에서 ‘구조·신뢰 중심 금융’으로의 전환 신호 다. ESG 관점에서 본 엔화 약세의 본질: 구조 리스크 엔화 약세의 핵심 원인은 통화 정책이 아니라 구조적 자본 유출 이다. 이는 ESG에서 말하는 장기적·비가시적 리스크 의 전형적인 사례다. ① 디지털 의존에 따른 구조적 적자 일본 기업들은 글로벌 경쟁을 위해 미국 빅테크의 클라우드·소프트웨어에 깊이 의존하고 있다. 이로 인해 발생

AI는 여전히 진화하고 있다.알고리즘은 더 정교해지고, 연산 능력은 기하급수적으로 증가하며, 데이터센터는 전 세계 곳곳에 세워지고 있다. 그런데도 최근 시장은 이상할 정도로 불안하다. 이유는 기술이 아니다. 신용이다. 1. 오라클 주가 -5%, 그리고 시장이 멈칫한 이유 며칠 전, AI 인프라의 핵심 기업인 오라클의 주가가 하루 만에 5% 급락했다.표면적으로 보면 “하루쯤 있을 수 있는 변동성”이다. 그러나 시장은 다르게 반응했다. 오라클과 함께 NVIDIA, AMD, 아이언마운틴 등 AI 하드웨어·인프라 관련 종목들이 동시에 흔들렸다. 이는 단일 기업 이슈가 아니라, AI 붐을 떠받치고 있던 구조 자체에 균열이 생겼다는 신호 였다. 2. 사라진 100억 달러, 그리고 블루아울 캐피털 사건의 중심에는 하나의 계약이 있다.오라클이 미시간에 대규모 AI 데이터센터를 건설하기 위해 추진하던 100억 달러 규모의 자금 조달 계약 이다. 이 자금을 제공하기

규제·탄소·금융·기술이 교차하는 ‘전환의 시대’가 온다 2026년을 향해 해운·해양금융 산업은 과거 어느 때보다 구조적인 변화를 압축적으로 맞이하고 있다. 글로벌 경기 흐름 국제 해운 규제(IMO·EU) 에너지 가격 기술 변화(대체연료·디지털화) 금융 규제(ISSB, PCAF) 이 다섯 가지 힘이 서로 얽히며 해운산업과 해양금융의 지형을 다시 그리는 시기 가 바로 2026년이다. ESG는 이제 산업의 곁가지가 아니라, 이 다섯 가지 힘을 읽고 대응하기 위한 ‘해석 프레임워크’가 되었다. 이 글에서는 2026년을 전망하는 데 필수적인 세 가지 질문을 중심으로 탐색해본다. ① 해운·해양금융 산업은 어디로 가는가? ② 규제·시장·기술 변화는 어떤 기회를 만드는가? ③ ESG 2.0은 이 산업에서 어떤 의미를 가지는가?   1. 2026년 해운·해양금융 시장 전망: “규제와 수요가 움직임을 결정한다” 2026년 해운산업의 가장 중요한 변수는 탄소규제 +

2026년을 전후한 글로벌 거시환경 변화, 자본시장의 구조적 재편, ESG 2.0의 부상, 그리고 세계 최대 자산 운용사 블랙록(BlackRock)의 전략 변화를 종합적으로 분석한다. 특히 AI·전력·에너지 전환 이라는 세 가지 키워드가 ESG의 새로운 축을 형성하며, 공공기관과 금융기관의 전략 수립 방향에 중대한 시사점을 제공함을 강조한다. 1. 2026년 글로벌 경제 전망: ‘저속 성장 + 고비용 구조’의 고착화 1.1 성장: 회복 없는 안정, ‘저성장 신정상(Low-Growth New Normal)’ IMF·OECD는 2025~2026년 세계 경제 성장률을 3.0~3.1%  수준으로 제시하며 완만한 둔화를 전망. 선진국은 1.5% 내외 , 신흥국은 4%대 초반 의 속도로 차별화된 성장 구조 지속. 지정학 리스크(미·중 경쟁, 에너지 공급망 불확실성)로 회복 탄력성은 제한적 임. 시사점: 단기 경기순환보다 장기 현금흐름 기반 자산 선호 가 강화

새로운 공시 체계가 만든 ‘투명 자본주의’의 시대 TNFD, ISSB, CSRD.ESG 업계 사람들은 매일 이 약어들을 마주합니다. 하지만 이 세 프레임워크는 단순한 규제가 아닙니다. 이들은 자본주의 그 자체를 재설계하고 있는 중 입니다. 1. TNFD: 자연을 경제 시스템으로 끌어올리다 TNFD(Nature-related Financial Disclosures)는환경(E)을 넘어서 ‘자연자본’을 재무 언어로 바꾸는 작업 입니다. 숲, 강, 생태계 → 비용이 아니라 자산 으로 인식 생태계 훼손 → 환경 문제가 아니라 재무 리스크 자연 복원 → 사회공헌이 아니라 경제적 투자 TNFD는 기업에게 이렇게 묻습니다. “당신의 사업은 자연자본에 얼마나 의존하고, 얼마나 영향을 미치는가?” 이는 산업 전반의 구조를 바꾸는 질문이며, 보이지 않던 리스크를 공시 가능한 데이터 로 끌어올립니다. 2. ISSB: ESG를 재무보고의 중심으로 편입시키다 ISSB(IF

ESG의 경제학적 효용을 다시 읽다 많은 CEO와 CFO들이 가장 많이 묻는 질문이 있습니다. “ESG를 강화하면 비용이 늘어나서 기업 이익이 줄어드는 것 아닌가?” 겉으로만 보면 맞는 말처럼 보입니다. 탄소 저감 설비는 비싸고, 공급망 실사는 인력과 예산이 필요하고, 지배구조 개선은 기존 체계를 흔들기도 합니다. 그러나 숫자와 데이터로 보면 결론은 정반대입니다. 1. ESG는 단기 비용을 늘리지만 장기 이익을 크게 늘린다 전 세계 주요 연구들은 하나의 결론에 수렴합니다. ESG가 높은 기업은 장기적으로 ROE·ROA·주가상승률이 모두 더 높다. 그 이유는 명확합니다. 리스크가 줄어든다 기후 리스크 관리 → 예상치 못한 비용 감소 규제 위반·벌금 리스크 감소 ESG 리스크를 가격에 반영하는 투자자 증가 투자자 선호가 달라졌다 글로벌 대형 연기금은 ESG 점수 낮은 기업에 투자하지 않음 은행과 금융사는 ESG 점수에 따라 금리를 차등 부여→ 자본 조

국제 공시의 시대, 자본주의의 새로운 질서 ESG는 처음 등장했을 때 “착한 경영”, “선택적 이니셔티브” 정도로 여겨졌습니다. 그러나 지금 ESG는 전 세계 모든 산업을 관통하는 ‘규제의 언어’ 가 되었습니다. 왜일까요? 단순히 분위기가 바뀌어서가 아닙니다. 그 배경에는 훨씬 더 구조적인 변화가 자리합니다. 1. 규제화는 ‘시장 실패’를 해결하기 위한 조치다 기업이 자발적으로 ESG를 도입하는 것만으로는환경(E), 사회(S), 지배구조(G)의 문제를 해결할 수 없다는 사실이 드러났습니다. 기후위기는 계속 악화되고 탄소배출량은 줄어들 기미가 없고 공급망에서의 인권 침해도 반복되며 기업의 불투명한 의사 결정은 신뢰를 떨어뜨렸습니다 즉 ESG의 자발적 확산만으로는 시장 실패(Market Failure)를 막기엔 역부족이었습니다. 따라서 정부와 국제기구는 다음과 같은 결론을 내립니다. “ESG는 규제화해야만 시스템적으로 작동할 수 있다.” 2. 왜 하필

자본주의의 축적 시스템과 혁신 시스템, 그리고 그 사이에서 ESG가 의미하는 것 자본주의는 언제나 두 얼굴을 동시에 지녀 왔습니다. 누군가에겐 부를 끝없이 축적하는 기계 , 다른 누군가에겐 혁신을 촉진하는 엔진 으로 보입니다. 그런데 ESG와 지속가능경영의 관점에서 보면, 이 복잡한 두 얼굴의 경계가 훨씬 더 선명해집니다. ESG는 단순한 경영 트렌드가 아니라, 자본주의의 본질적 충돌을 해석하고 조정하려는 ‘시대의 언어’이기 때문입니다. 1. ESG는 왜 등장했는가? 많은 사람들은 ESG를 “착한 경영”, “이미지 메이킹” 정도로 오해합니다. 하지만 ESG의 출발점은 훨씬 더 근본적입니다. 축적 중심의 자본주의가 만든 부작용을 더 이상 감당할 수 없게 되었기 때문입니다. 무한한 자본 축적 → 기후 위기 가속 효율성 중심의 세계화 → 사회·노동 불평등 심화 지배구조 취약 → 기업 리스크 폭증 및 신뢰 상실 즉 ESG는 현실 세계에서 이미 심각해진 문